产品概述

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  ■出资亮点： 国内最大的燃气灶具专业出产企业之一，具有年产200万台燃气灶具的出产能力，产品年销量超越230万台。2010年完成聚能灶的销量近16万台，灶具产品的销量稳居职业榜首，商场占有率为9.7%。烟机产品的销量位居职业第三，商场占有率为7.6%。燃气热水器产品的销量位居职业第九，商场占有率为4.0%。消毒柜产品的销量位居职业第六，商场占有率为4.6%。经国务院发展研究中心查询显现，“华帝”牌产品的商场归纳占有率17.8%、榜首提及率24.6%，均列职业榜首位，品牌知名度高达40.8%，是燃气具职业界整体知名度较高的品牌。 建立途径优势是公司提高商场占有率的要害，未来几年成长性体现在： 1）KA进店率由现在的59%提高至70%以上； 2）三四级商场加快下沉，专卖店由现在近2000家增加到5000家； 3）房地产出售占比升至30%，精装修房占比升至15%，开端测验经销商举荐项目形式，并加强与大型房企协作，预备参加保证性住宅招标； 4）推行华帝直销网，与京东商城等网站协作扩展网络零售。公司收入增加动力足够，估计5年内规划有望超越50亿元。 公司估计2011年上半年净利润增加20%-50%，契合预期。咱们估计2011年2季度后收入增速将继续高于30%，毛利率稳中有升，成绩继续改进日益明晰。 估计公司2011-2013年收入分别为20.0、24.5、30.2亿元,增速22.2%、22.8%、22.9%;EPS分别为0.70、0.91、1.16元,净利润增速分别为27.5%(扣除旧厂房出让收益的增速为53%)、30.3%、27.7%。2011年成绩还有超预期可能性。因而,给予慎重引荐的出资评级!